據(jù)外媒報道，2025年4-11月（2026財年前8個月），印度動力煤進口量同比下降4%，由上年同期的1.17億噸降至1.12億噸。
此次下滑主要源于印尼動力煤采購減少（同比下降10%），該煤種主要用于電力行業(yè)。國內動力煤供應充裕且價格具吸引力，降低了電廠對進口煤的需求。同時，這一下降趨勢也與印度政府降低煤炭進口依賴、提升可再生能源使用比例的政策方向相一致。
值得注意的是，4-11月4%的降幅較4-10月的6%有所收窄。11月動力煤進口量環(huán)比增長12%至1,371萬噸，其中來自俄羅斯的進口量環(huán)比大增163%至110萬噸，來自美國的進口量環(huán)比增長44%至116萬噸。
分國別進口情況
? 印度最大的動力煤供應國印尼，出口至印度的數(shù)量在4-11月同比下降9.6%至6,590萬噸。
? 南非動力煤主要用于海綿鐵生產(chǎn)，出口至印度的數(shù)量同比小幅增長4.1%至2,200萬噸。
? 俄羅斯和美國對印度的煤炭出口量分別同比增長37.8%至640萬噸，以及增長13.1%至970萬噸。
影響印度4-11月動力煤進口的主要因素
1）火電需求放緩
4-11月，印度燃煤發(fā)電量延續(xù)下行趨勢，同比下降5.5%至8,290億千瓦時，主要由于替代能源發(fā)電快速增長。
受高于常年的季風降雨影響，水電發(fā)電量同比增長13.3%至1,470億千瓦時；在政府近年來加快裝機、推進去碳化目標的背景下，可再生能源發(fā)電量同比大增22.2%至1,890億千瓦時。
此外，受季風期延長及氣溫偏低影響，印度能源消費量同比小幅下降0.1%至11,470億千瓦時。
2）電廠煤炭庫存高企
電廠高庫存抑制了進口需求。根據(jù)印度金融快報報道，截至11月30日，印度燃煤電廠煤炭庫存為5,400萬噸，同比增加34%。依賴進口煤的非坑口電廠庫存為310萬噸，僅為規(guī)范庫存水平420萬噸的74%。
3）海綿鐵產(chǎn)量增長9%
4-11月，印度海綿鐵產(chǎn)量同比增長9%至3,923萬噸，帶動對南非動力煤（關鍵原料）的穩(wěn)定需求。值得注意的是，印度煤炭公司向海綿鐵企業(yè)的煤炭發(fā)運量同比下降51%至492萬噸，上年同期為1,007萬噸。
下降原因包括年初物流受限（如東南煤田公司鐵路車皮供應不足），以及印度煤炭公司在用電高峰期優(yōu)先保障電力企業(yè)的政策要求。因此，同期南非動力煤對印度出口小幅增長4.1%。
4）國內石油焦供應趨緊
由于國內石油焦供應不足，印度自美國進口動力煤同比增長13.1%。主要生產(chǎn)商印度信實工業(yè)公司自2025年4月起將產(chǎn)品用于自身氣化裝置，未向貿易市場供應。此外，美國動力煤在成本上較進口石油焦更具優(yōu)勢。
11月，進口石油焦報盤均價約120美元/噸（CNF印度），而印度買盤價為110-111美元/噸，買賣價差接近10美元/噸。同期，坎德拉/圖納港的美國NAPP煤到岸價約9,875盧比/噸（不含消費稅），折合約102-103美元/噸（CFR，11月28日當周）。最新美國NAPP煤報盤為112-113美元/噸（CFR印度），買盤價為108-109美元/噸。
5）價格優(yōu)勢吸引俄羅斯煤
4-11月，俄羅斯超過莫桑比克，成為印度第四大煤炭供應國。進口量大幅增長主要得益于激進定價策略，在傳統(tǒng)進口國制裁背景下，俄羅斯煤以較大折扣出售。同時，其高熱值、低灰分特性也使其更適合作為火電摻配煤。
據(jù)國際能源署數(shù)據(jù)，2025年俄羅斯高熱值煤在東方港的平均折扣為21美元/噸。2025年紐卡斯爾FOB（6,000千卡/千克）均價為104美元/噸，較2024年下降22%。
展望
總體來看，盡管部分月份和特定用途可能出現(xiàn)階段性反彈，印度在FY’26的動力煤進口量仍有望繼續(xù)下降。海綿鐵企業(yè)或因質量需求及CIL供應有限而繼續(xù)采購進口煤；石油焦供應緊張也可能支撐對美國動力煤的需求。
然而，冬季國內煤炭產(chǎn)量提升預計將抑制來自印尼的進口，從而限制整體進口規(guī)模。
此外，在國內供應充裕、產(chǎn)量穩(wěn)健的背景下，印度政府已允許電廠出口多余動力煤。擁有長期供煤協(xié)議（煤炭聯(lián)動）的企業(yè)可出口不超過其聯(lián)動量50%的煤炭。
隨著CoalSETU政策獲批，政府還允許通過拍賣方式為任何工業(yè)用途配置長期煤炭聯(lián)動。與此同時，印度煤炭公司于12月啟動第九輪煤炭聯(lián)動拍賣，截至12月8日，投標方已認購約40%的掛牌量，溢價約為基準價的14%。
上述舉措釋放出煤炭供應將長期保持充裕、印度煤炭進口依賴度有望進一步下降的明確信號。
(編譯: 鋼之家資訊部 請勿轉載 垂詢電話:86-555-2238875 18155520624)
